大華繼顯發表報告指，內地當局正嚴厲打擊掠奪性定價、供應商剝削及庫存欺詐，有利汽車行業的長期健康發展。然而，產能過剩仍是結構性問題，短期內影響行業利潤率。

該行認為，政策將利好創新中小型OEM及規範的供應商，但對依賴銷量的大型企業如比亞迪(01211.HK)  +0.845 (+0.646%)    沽空 $15.14億; 比率 18.905%   構成挑戰，維持對汽車業「與市場同步」看法，首選吉利(00175.HK)  -0.120 (-0.683%)    沽空 $1.85億; 比率 12.011%   與小鵬-W(09868.HK)  +1.450 (+1.846%)    沽空 $2.07億; 比率 11.971%   。

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報告指，內地汽車供應商付款新規下，2025年修訂的中小企業付款條例要求60天內完成供應商付款，而行業慣例為90至180天，並禁止強制商業票據，並對延遲付款處以每日0.05%的罰款。全國投訴平台將對屢犯企業撤銷市場准入資格。

反掠奪性定價方面，報告指，內地禁止低於成本的傾銷行為，如比亞迪海鷗EV定價55,800元人民幣，中國汽車工業協會要求企業通過研發而非折扣競爭。內地同時打擊庫存欺詐，商務部遏制「零公里二手車」，即虛假銷售，以及OEM強迫經銷商過量庫存的行為。至於廣告規範下，亦禁止在高級駕駛輔助系統ADAS廣告中使用「自動駕駛」等誤導性術語。

對汽車製造商影響方面，該行指，比亞迪需從價格驅動轉向創新驅動，適應更短的付款週期，並將過剩庫存轉向海外市場。吉利與小鵬因專注研發，受惠於折扣壓力減輕。吉利的高端電動車有望提升市場份額，小鵬的技術優勢將進一步凸顯。

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對汽車零部件供應商影響方面，一級供應商如敏實(00425.HK)  -0.300 (-1.474%)    沽空 $1.95千萬; 比率 20.409%   現金流壓力減輕，並受惠於60天付款政策。二、三級供應商面臨「質量罰款」漏洞風險，若無法滿足電動車及ADAS技術要求，可能面臨破產風險。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-09 16:25。)