星展發表研究報告指，理想-W(02015.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $8.83億; 比率 25.448%   (LI.US)      作為增程式電動車市場的主要參與者，在平均售價逾20萬元人民幣(下同)的細分市場中，擁有約15%的市場份額，正進入純電動車市場的新增長階段。理想汽車將於今年下半年推出Li i8和i6系列以擴展其車型組合。預計上述新純電動車定價在20萬至30萬元之間，旨在吸引目前由外國品牌主導的豪華汽油入門車型用戶。

該行表示，結合更新的理想L系列、新款MEGA HOME車型以及計劃推出的純電動車型，強大的產品線應能提升公司的出貨前景，儘管這一轉型可能對產品和銷售造成短期干擾。該行預測理想2024至2026財年間銷量每年增長22%，得益於更好的產品組合和規模效應，核心純利應實現超過20%的年均增長。

星展認為，理想汽車銷售反彈應對股價表現產生積極影響，特別是隨著新車型銷售加速。理想汽車股價在過去一個月上漲約20%，因為其新款MEGA HOME車型的初步反響相當令人鼓舞，5月12日至18日期間獲得1.1萬宗訂單。更重要的是，新車型搭載升級的AD Max 3.0系統和Nvidia Thor晶片，實現更先進的視覺-語言模型，應能提升產品競爭力。

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該行將理想H股目標價由129港元上調至136港元，美股目標價由原先33美元升至35美元，基於主要車型週期升級下目標18倍滾動市盈率，維持「買入」評級。該行將目標市盈率從16倍上調至18倍，以反映2026財年更強的銷售和盈利前景，受到強勁車型週期的支撐。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)