華泰證券發表報告指，美團(03690.HK)  +0.700 (+0.498%)    沽空 $15.27億; 比率 17.953%   首季收入866億元人民幣(下同)，按年增18%，超過市場預期1%，經營利潤106億元，超過市場預期23%，經調整淨利潤109億元，超過市場預期11%。美團利潤釋放超預期，經營槓桿的改善超過海外投入的增加。國內外賣市場自第二季開始補貼競爭，短期內因補貼投入加大，或對於公司外賣業務利潤有影響。

該行認為中長期補貼競爭不可持續，美團憑借多年積累的高效配送網絡、領先的品類豐富度、持續優化的營運能力，有效鞏固其市場競爭地位，且管理層業績會中表示會直面競爭，長期來看，盈利能力仍將回到合理區間。維持「買入」評級。目標價由192.4港元降到142.4港元。

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該行預測美團2025至2027年收入為3,859億、4,580億及5,267億元，較前值下調2.4%、上調0.2%及上調0.5%，2025年主要因考慮到外賣競爭影響，出於謹慎小幅下調收入。經調整淨利潤預測405億、553億及703億元，較前值下調各18.8%、6.3%與0.3%，主要考慮外賣短期競爭影響需要補貼投入，2026及2027年下調幅度縮小，主因長期盈利能力將回到合理區間。(ha/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-04 16:25。)