里昂發表報告指，比亞迪(01211.HK)  -9.200 (-2.200%)    沽空 $2.90億; 比率 13.084%   以額外1萬至3萬人民幣的折扣(不包括國家以舊換新補貼)打響了今年價格戰的第一槍，對其海洋和王朝系列車型額外提供每輛車1萬至3萬人民幣的折扣；其標誌性車型秦Plus的建議零售價降至6.38萬元人民幣(此前為7.98萬元人民幣)。

里昂表示，鑑於比亞迪面臨年度目標的壓力，這一宣布並未令市場意外。該行認為，今年預計的電動車增長仍足以通過規模經濟吸收降價影響(里昂估計電動車總增長約270萬輛，其中一半以上來自價格低於15萬人民幣的大眾市場車型)，表明增長足以支持比亞迪、吉利(00175.HK)  -0.260 (-1.440%)    沽空 $8.12千萬; 比率 11.530%   和零跑汽車(09863.HK)  -0.050 (-0.088%)    沽空 $3.62千萬; 比率 9.998%   的年度銷量目標。然而，非領先的原始設備製造商(OEMs)將面臨困難，行業未來盈利能力取決於整合速度。總體而言，該行預計未來幾季國內盈利能力將趨於下降，而擁有強大海外市場的原始設備製造商應能更輕鬆地抵銷折扣影響。從這一角度看，預計比亞迪的總體利潤率將相對穩定。

相關內容《大行》大摩列出亞太區(日本除外)焦點股名單(表)
就股市而言，里昂認為這並非投資者希望看到的，但相信競爭不可避免，且最終將加速行業整合。往年的降價表明，股價實際上對長期格局的反應更為明顯。昂認為吉利、比亞迪和零跑汽車在應對市場亂局方面處於更有利的位置。該行預計合資品牌內燃機車及價格在15萬至25萬人民幣範圍的車型將需要更多降價。(ad/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-28 12:25。)