招商證券發表研究報告指，藥明合聯(02268.HK)  +0.100 (+0.272%)    沽空 $2.83百萬; 比率 2.627%   是ADC CDMO的龍頭企業，在技術平台、品質、效率及成本等方面全球領先，並估算集團市佔率約20%。集團去年收入40.52億元人民幣，四年年均複合增長率達133%；去年淨利潤10.7億元人民幣，按年升122%；截至去年底，集團服務客戶數499間，在手未完成訂單總金額9.91億美元，按年增71%。

該行表示，藥明合聯在R端、D端已展現出技術及速度上的明顯優勢，相信憑藉CRDMO一體化優勢，公司助力、伴隨龍頭企業及明星項目增長，M端規模化放量空間值得期待。該行看好集團未來增長潛力，預計其2025至27年淨利潤分別達14.4億、18.8億及25.6億元人民幣，首次覆蓋該股，予「強烈推薦」評級。(sl/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-23 16:25。)