招商證券研究報告指，嗶哩嗶哩(09626.HK)  +0.100 (+0.067%)    沽空 $1.26億; 比率 23.147%   (BILI.US)      今年首季收入按年升24%，略高於預期1%；經營利潤達3.42億元人民幣，較預期高出57%，因AI協助提升效率，令成本控制更好。廣告收入升20%，主要由效果廣告(performance-based advertising)業務帶動。遊戲方面，新一輪S8賽季將於5月尾展開，並有4至5隻新遊戲正等待審批，將於今年下半年或明年推出。至於AI，管理層強調無意參與大語言模型(LLM)競爭，但會使用AI降低成本，提高廣告效率及改善用戶體驗。

該行料嗶哩嗶哩今年次季及全年的收入分別升60%及13%，主要由廣告及遊戲業務帶動；經營利潤分別達5.07億元及21.44億元人民幣。該行對集團的新賽季及新遊戲發布持積極態度，但基於市盈率下調，將港股目標價由209港元降至197港元，美股目標價由27美元降至25美元；維持「買入」評級。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-27 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)

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