中銀國際發表研究報告指，雖然小鵬汽車(09868.HK)  +0.200 (+0.265%)    沽空 $2.97億; 比率 23.647%   (XPEV.US)      首季銷售結構下移，導致收入按季略為下降，但毛利率按季上升。期內，經調整淨虧損收窄至4.26億人民幣。此外，自由現金流超過30億元人民幣，較預期強勁，帶動淨現金增加至333億元人民幣。

報告提到，由於產品結構改善、供應鏈成本下降和規模經濟的持續提升，管理層指引未來數個季度的汽車利潤率將逐季提升，同時預計第四季毛利率將達到高雙位數水平，並扭虧為盈。由於新車發布略推遲及受改款影響，第二季銷售指引略低於預期，但該行預計在G7、新P7以及鯕鵬超級電混等全新旗艦車型的推動下，下半年銷量將顯著提升。

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中銀國際將小鵬汽車今明兩年的經調整淨收入上調至-17億及17億元人民幣，以反映樂觀的毛利率指引，維持小鵬汽車(XPEV.US)      「買入」評級，上調目標價至31美元。(sl/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-27 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)