大和發表報告，指嗶哩嗶哩-W(09626.HK)  +5.800 (+4.137%)    沽空 $3.27億; 比率 27.509%   2025年第一季度調整後利潤入比市場預期高出30%，主要因營運支出低於預期。這也是連續第三個季度實現正收益。管理層強調持續提升變現效率，並繼續專注於盈利且可持續的增長。第一季度毛利率擴展至36.3%，按年增長8個百分點，反映出收入組合向高利潤率板塊(廣告和遊戲)的有利轉移。營運費用按年適度增長4%。管理層維持其40%至45%的中長期毛利率目標，以及15%的長期經營利潤率目標。

大和基於嗶哩嗶哩長期盈利能力進展的清晰前景，將其2025至2026年每股盈利預測上調9%至14%，但因遊戲收入預測下調，將其2025至2026年收入預測下調5%至6%。重申「買入」評級，將目標價從230元上調至240元。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-21 16:25。)

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