標普全球評級表示，騰訊(00700.HK)  -7.500 (-1.455%)    沽空 $9.02億; 比率 8.279%   的人工智能(AI)重點策略預計將繼續取得回報，增加的投資已提升公司平台上的用戶流量、參與度和變現能力，並支持盈利能力和現金流。這強化其評級(A+/穩定/--)的緩衝空間。

騰訊3月季度業績再次超出標普的預期，顯示公司在巨大規模和艱難宏觀經濟條件下仍保持強勁的增長軌跡。

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AI投資應推動騰訊主要業務板塊的收入增長。AI應用已提升公司旗艦應用微信的流量和用戶參與度，實現更高效的內容創作，並改善推薦系統和廣告定位。

標普還將騰訊增值服務(VAS)板塊的優異表現歸因於當前宏觀經濟背景下消費者尋求經濟實惠的娛樂選擇。中國消費者日益青睞線上遊戲和音樂，減少奢侈品消費。標普預計騰訊增值服務板塊在2025年全年收入將增長約10%。

標普指出，騰訊在3月季度線上遊戲超過20%的增長難以持續。然而，營銷服務業務仍有顯著增長潛力，受到強勁流量和視頻帳戶適度廣告負載的支持。電商和人工智能搜索等較新業務應在未來幾季提供進一步支持。

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標普估計騰訊2025年的息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)將超過2,900億元人民幣，並在2026年繼續上升，高於2024年的2,630億元人民幣。這種增長將由收入增加和EBITDA利潤率的逐步改善推動。標普預計公司更具盈利能力的收入來源——如遊戲、小程序、廣告和電商費用——將保持雙位數增長。

標普預計騰訊2025年的自由經營現金流下降幅度將低於此前預期。公司穩健的資產負債表，幾乎為零的淨債務(按標普全球評級調整後的基礎計算)，為其在市場不確定性中追求增長提供堅實基礎。(ad/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-16 16:25。)