高盛發表報告，指阿里-W(09988.HK)  -5.500 (-4.267%)    沽空 $13.55億; 比率 7.556%   截至3月底止第四財季業績大致穩固，CRM收入按年升12%，淘天集團EBITA按年升8%，均勝該行及市場預期。季度雲收入按年升18%，每股盈利升23%，則符該行預期。

該行留意到市場對其季績反應負面，相信歸咎於投資者期望高企，疊加雲增長/利潤率(遜預期)/資本開支(按季下滑)，以及過去一個月股價已跑贏中概互聯網指數ETF(KWEB.US)      同期表現。

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高盛稱，縱使如此，認為阿里雲業務末財季利潤率倒退屬季節性(春節)，及預期阿里雲收入在6月底止本財季增幅加快至20%，利潤率料擴至9.3%，主因各行業企業客戶加快採用AI，以及AI推理需求持續提升。公司重申三年AI資本開支3,800億元人民幣的計劃。在淘天集團表現穩固支撐下，疊加在本地服務及按需購物的加大投資，該行輕微調整對其2026財年收入及每股盈利預測，H股及美股目標價分別維持154港元及159美元不變，評級「買入」。

該行料其迎來個股及行業層面多個利好因素，包括(1)對核心業務(電商及雲業務)投資重燃增長；(2)具領導GenAI算力，迎接AI及雲業務多年上行趨勢；(3)潛在國內政策(任何進一步消費刺激)及持續AI推動廣告科技升級將推動CMR及淘天集團利潤趨穩；(4)股東回報(三年回購計劃及年度股息)。(da/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-16 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)