瑞銀研究報告指，阿里巴巴(09988.HK)  -5.500 (-4.267%)    沽空 $13.55億; 比率 7.556%   (BABA.US)      2025財年第四季業績整體收入及經調整EBITA均遜預期1%至2%，業務表現好壞參半，其中核心業務淘寶及天貓收入增長勝預期，但由於管理層指將持續投資，加上競爭加劇，該行料未來幾個季度EBITA將會波動。雲業務方面，管理層對未來收入增長加速持積極看法，但期內EBITA利潤率按季跌2%至降至8%。

該行認為，就收入而言，核心業務的強勁增長及管理層對雲業務收入增長加速的信心，將鼓勵繼續投資阿里巴巴。但短期利潤率存在風險，因核心業務利潤未穩定、集團加大投資快速商務、外賣業務競爭激烈，以及與AI相關的資本支出折舊逐漸浮現。至於長期以1至2年看，投資阿里巴巴的論點維持不變；該行建議可在股價回調時增持股份。

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為反映集團於快速商務、外賣及雲業務的投資增加，該行將2026至27財年的每股盈利預測下調5至6%，並因而將港股目標價由176港元降至174港元，美股目標價由180美元降至178美元；維持「買入」評級。(ss/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-16 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)