瑞銀發表研究報告指，新世界發展(00017.HK)  -0.140 (-2.857%)    沽空 $2.18百萬; 比率 13.820%   尚有3.45億美元未贖回永續債，而明日(16日)將會是贖回日限期。

如果永續債未被贖回，票面利率將從6.15%遞增至10.2%，料屆時股價將有負面反應。同時，新世界可選擇於6月9日延遲支付所有永續債利息。在此情況下，集團每年可節省現金利息支出19億港元，並改善其對債券持有人及銀行的債務或利息償還能力。根據現行的會計處理方法，所有遞延債券利息將累計入本金額。因此，剩餘資產淨值將進一步下降。雖然不贖回永續債或延遲利息分派不被視為技術性違約，但這種情況可能顯示集團的短期現金流仍然緊絀，並可能影響其與銀行的再融資談判。

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至於如果新世界決定贖回3.45億美元永續債，料將有利股價，因為這意味著新世界發展擁有閒置現金。然而，新世界仍有13億港元定息債券將於明年3月到期，以及77億贖元可贖回永續債於明年6月贖回日到期。

該行予集團「沽售」評級，目標價4元。(sl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-16 12:25。)