花旗研究報告指，中美關稅下調幅度超出該行預期上限。根據估算，美國對中國的有效關稅已降至38.6%，回到非限制性時期。展望未來，該行認為20%的芬太尼關稅亦很有可能會減低。如美國撤回對芬太尼的關稅，將進一步消除中國經濟的外部障礙。

報告提到，當貿易緊張放緩，當局推出刺激經濟政策的迫切性顯著降低，尤其是財政政策。該行早前料今年年中內地將推出1.5萬億元人民幣的財政/準財政增量資金，以抵銷美國關稅帶來的影響。但當美國關稅回到非限制性時期，該預期實現的可能性將大幅下降。該行認為今年中國上調財政預算的機會顯著減少，政策制定者可能會進一步採取觀望態度，只有在數據疲弱的情況下才可能加大刺激力度。(ss/j)

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