瑞銀投資銀行研究部指出，首季國際投資者將其中國低配幅度從-1.9%減輕至-1.5%，可能是受到DeepSeek發布的鼓舞。亞洲投資基金從之前的低配轉為超配，全球投資基金的低配幅度減輕，而新興市場投資基金的低配幅度維持在與去年第四季相似的水平。以全球投資基金為主的8檔基金已將中國重新納入其投資組合。

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，海外投資者加倉最多的行業為汽車、醫療保健和房地產，同時出售可再生能源和防禦性標的。滬深港通方面，當季南向資金流入創下560億美元的歷史新高，買入最多的行業包括互聯網、金融和科技。

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王宗豪指，南向和北向資金流入的差異可能是年初至今H股跑贏A股的主要原因。(sl/w)