招銀國際的研究報告指，微軟(MSFT.US)      2025財年第三季的收入按年增13.3%至701億美元，勝該行及市場預期，這主要得益於智能雲和更多個人計算業務板塊分別超出預期3%和6%。季度純利按年增長 17.7%，達到258億美元，同樣勝該行及市場預期，主要因為各業務板塊的經營效率提升均好於預期。

該行指，大客戶執行情況改善和收入增長加速，加上人工智能相關雲服務的需求持續強勁，推動了今財年的第三季整體雲業務收入增長的重新加速，而且增速在第四季有望延續。管理層強調，人工智能雲服務的需求增長速度仍快於數據中心容量的擴張速度。

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考慮到雲業務收入增長好於預期，該行將2025財年至2027財年的收入及純利預測分別上調0%至1%及1%至2%，將目標價由503.1美元上調至510.3美元，維持「買入」評級。(vc/u)


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