摩根大通發表研報指，百勝中國(YUMC.US)      2025財年第一季系統銷售額及經調整每股盈利按年增長，均大致符合市場預期。最令該行意外的是旗下「肯德基」與「必勝客」的同店銷售增長率均為0%；餐廳利潤率提升100個基點至18.6%。故認為這是強勁的表現，特別是同店銷售增長與利潤率恢復的質量。

摩通表示，投資者的主要擔憂包括百勝中國第一季收入低於預期；新店開張速度似乎放緩；餐廳利潤率可能已達頂峰。該行認為，百勝中國在增長與質量間取得平衡，市場對第一季增長的擔憂在股價中被過度反映。

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經微調預估後，摩通預測百勝中國2025財年系統銷售額、收入及每股盈利增長，將分別為4.5%、1.8%及5.1%。目標價由61美元下調至60美元，評級「增持」。(js/w)

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