花旗發表報告表示，自國務院公布關於金融企業國有資產管理情況專項研究和整改問責情況後，表示旨在提高國有金融公司質量、建立金融業「國家隊」，以及加快大型國營金融公司改革，打造「具有全球競爭力的一流金融公司」，中資劵商股於上周五(26日)急升約6%。

報告指，國聯證券(01456.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $97.90萬; 比率 0.398%   同日宣布收購非上市的民生證券95.48%股權，收購完成後，國聯證券將由去年第三季按資產及淨資產的行業排名的第27及第33位提升至第20及第18位。另外，HTSC(06886.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $5.33百萬; 比率 4.471%   亦宣布計劃以17.93億美元出售AssetMark 68.4%的股權，該行料此舉或會令其2024財年市場預期盈利增加約37%。根據該行的估計，在券商供應改革加速的背景下，該行留意到投資者正在尋找下一個併購對象。在該行有涵蓋中國經紀商，認為中金公司(03908.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $3.96千萬; 比率 14.073%   及中國銀河(06881.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $2.47千萬; 比率 9.705%   可能是潛在的併購受益者。

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報告指，在大型券商中，中金公司和中國銀河被認為是最有可能的併購方案之一。首先，兩家公司最終都由中國投資有限責任公司或中投公司控制，其次是兩家劵商的管理層早前都進行調整。最後，中金公司和中國銀河的互補能力可帶來顯著的業務協同效應，如中國銀河非常重視零售經紀業務，經營著內地最大的零售業務網絡之一。此外，兩家公司合併可加強中金公司的資本基礎。

該行表示，比起機構業務劵商，更偏好以零售業務為主的劵商，重申首選為中國銀河，定其H股目標價為6.04元，予「買入」評級；該行另選HTSC，定其H股目標價為13.86元，予「買入」評級。(vc/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-16 16:25。)