摩根士丹利研究報告指，日前多地的美團-W(03690.HK)  -2.400 (-1.821%)    沽空 $3.53億; 比率 14.189%   優選小程序被發現暫停銷售，加上公司公布全面拓展即時零售業務，將拓展門店和閃電倉，以及增加品類；小象超市亦將逐步拓展到所有一、二線城市。該行估算美團優選去年產生約70億元人民幣(下同)的虧損，並預期今年的虧損亦約為60億至70億元。雖然美團優選的虧損較2022至23年時顯著收窄(估計每年虧損介乎200億至300億元)，但仍未能快速擴大市場份額，該行認為降低業務規模讓公司有更多空間投資於即時零售及拓展海外市場。該行預測今年美團核心本地商業(Core Local Commerce)經營利潤按年持平於530億元，新業務估算虧損為110億元。

另外，阿里-W(09988.HK)  -3.100 (-2.684%)    沽空 $4.03億; 比率 7.766%   (BABA.US)      日前公布將餓了麼和飛豬合併入阿里中國電商事業群。該行認為該舉措反映了集團在電商、即時配送及旅遊板塊強勁的協同效用，可提供一站式的客戶服務，並提升業務效率。京東-SW(09618.HK)  -0.100 (-0.077%)    沽空 $1.02億; 比率 15.689%   (JD.US)      較早前亦宣布加入電商和外賣，以及旅遊平台市場，反映京東同樣見到交叉銷售的機會，最近的報道中，集團重點提到有40%的新外賣用戶是由電商用戶轉化而來。

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該行於電商行業的首選為阿里，因其為AI推動者，雲端收入加速可作為催化劑；次選為美團，因其保持著長期競爭力；最後為京東。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-26 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)