德銀發表的研究報告指,考慮到日本Uniqlo秋冬貨品庫存調整及期內天氣反常對國際Uniqlo的影響,下調對迅銷的盈利預測及目標價,另外亦調整了對其2020財年及往後外匯方面的估算,而次季受處理庫存影響盈利表現較弱,相關因素已反映在股價上,而最近公司再度處理庫存反映Uniqlo有空間改善其庫存訂單的準確程度及供應鏈,但該行對其Uniqlo環球擴張及盈利增長看法不變,重申「買入」評級,認為公司具中期增長潛力,目標價由6.5萬日圓降至6.3萬日圓。
該行估計其2019財年核心經營利潤將升6%至2,679億日圓(下同),該行削減了相關預測約154億元。德銀料日本Uniqlo核心經營利潤將跌118億元而國際Uniqlo則升256億元,而海外品牌包括GU則升16億元。該行將日本Uniqlo同店銷售由按年跌1.5%調整至按年跌0.4%,以反映積極處理秋冬庫存,惟仍料其收入將按年持平在8,658億元的水平,核心經營利潤則料按年跌10%至1,083億元。在國際Uniqlo方面該行維持其盈利預測,惟考慮到季節因素影響,德銀料其銷售將按年增19%至1.06萬億元,核心經營利潤則升21%至1,462億元,經營利潤率達13.8%。該行又預期2019上半財年核心經營利潤將按年跌9%至1,665億元。
德銀預期2021財年公司核心經營利潤將為3,618億元,當中1,358億元來自日本Uniqlo、2,107億元來自國際Uniqlo,另外該行調整了其外匯的估算,料2020財年起日圓兌美元將由110水平調整至105兌一美元,兌人民幣匯率則由16.9調整至16日圓兌一人民幣,料日本Uniqlo分店數目將減少但電商銷售仍可帶動盈利表現。(el/a)
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