花旗發表研究報告指,考慮到最新的遠期利率曲線預期,估計香港銀行的淨息差可能在明年見頂,並於2024年起回落,或降至2019年相若水平,指出由於存款競爭加劇以及按揭利率觸及封頂位,預計港銀淨息差擴張步伐下半年將放緩,認為香港銀行的淨資產收益率有可能較現時有所改善,推動市賬率重估,惟市場上對衰退風險及利率高企的擔憂或削弱行業情緒。
港匯差距下大多數按揭貸款利率已達到封頂位,香港銀行同業拆息(HIBOR)進一步上升亦不會為銀行帶來更多按揭利息收入增加,因此匯控(00005.HK) -0.650 (-1.038%) 沽空 $4.12億; 比率 44.588% 與渣打(02888.HK) -1.500 (-2.326%) 沽空 $1.18百萬; 比率 20.445% 次季先後將淨利息收入敏感度預測下調13%及41%,估計由於實際按息現階段已封頂,若港元兌美元利率每平行變動25個基點,將帶動恒生(00011.HK) +0.550 (+0.574%) 沽空 $3.90千萬; 比率 37.868% 及中銀香港(02388.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.83千萬; 比率 26.267% 淨息差增加8個及7個基點。
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花旗指出,根據往績,當香港銀行曾在平均融資成本接近0.7%、HIBOR接近2%時,最優惠利率(P)將上調,而今年6月份綜合利率達到0.47%,HIBOR為約1.57%,預期P上調愈來愈接近,預測第三季度本港最優惠利率將增加25個基點。
息口上調推動資金由活期及儲蓄存款(CASA)轉向定期存款,該行預測恒生和中銀香港的CASA比率在未來幾年會下降;預期與香港本地銀行相比,匯控及渣打的總回報收益率會更高,對匯控及中銀香港給予「買入」評級,渣打評為「中性/高風險」,並給予恒生「中性」評級,看法較為謹慎。(gc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-04-19 12:25。)
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