滙豐環球研究發表報告指,為應對電力短缺問題,中國國務院於上周五(8日)批准將市場基礎批發電價的浮動上限增至最多20%,並將高耗能行業的電價限制取消。雖然行業及投資者已預期煤電廠有更佳的電價前景,但該行仍認為是次調整是優於預期。
該行假設,一個600兆瓦的煤電機組,在電價高於標準電價20%,及煤價固定以合約價而非現貨價計算下,機組可有4%的淨利潤率。該行又預期,內地部分省份的月度電力投標價格在11月便會達到20%的價格上限,雖然對電廠今年的盈利幫助或會太遲,但相信明年電廠的盈利前景會有大改善。
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滙豐研究對內地電廠中期的盈利前景看法更為正面,上調中資電力股目標價及調整部分評級,其中華電(01071.HK) +0.130 (+3.066%) 沽空 $7.64百萬; 比率 15.114% 評級由「減持」升至「持有」,目標價由2.4元升至3.4元;大唐發電(00991.HK) +0.020 (+1.325%) 沽空 $8.91百萬; 比率 28.410% 評級由「持有」升至「買入」,目標價由1.33元升至1.8元;華能(00902.HK) -0.030 (-0.596%) 沽空 $4.22千萬; 比率 10.917% 評級由「持有」升至「買入」,目標價由4.2元升至5元。
行業中,滙豐研究相信華潤電力(00836.HK) +0.140 (+0.711%) 沽空 $4.37千萬; 比率 19.568% 最受惠於是次的新電價政策,其與中國電力(02380.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.90百萬; 比率 7.045% 續為該行的推薦股份,兩企評級均維持「買入」,潤電目標價由23.2元升至24.1元,中國電力目標價由4.4元升至4.6元。(ek/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-04-25 16:25。)
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