6月7日丨國信證券認為,經濟復甦預期回落,流動性維持寬裕,券商板塊beta層面行情仍需等待,短期關注行業主題機會。1)4月以來信貸數據掉頭下行,疊加民間媒體對裁員、降薪諸多傳聞,市場對經濟復甦預期持續悲觀。由於銀行缺乏合意信貸資產,理財規模仍舊保持擴張,這導致十年期國債、高等級信用債利差持續下行,市場存在“衰退交易”。2)又到了“信心比黃金更重要”的時候,當前居民風險偏好仍低。短期我們觀察到居民存款邊際少增,但存款只是轉移到現金類理財和純債類理財產品,理財“存款化”明顯;公募基金層面,除“中特估”等主題類權益ETF外主動權益類產品發行低迷,立足當下,權益市場缺乏增量資金。3)市場轉念,須臾之間,催化劑可能在經濟弱復甦確認,城投風險託底、AI新技術突破等,這將帶來機構增量資金,建議把握券商低估值機會,重點關注兩條主線,一是低估值板塊重估帶來的交易放大,二是權益類財富產品銷售擴張帶動相關業務彈性。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯