11月12日｜長江證券研報指出，受渠道變革等因素影響，格力電器收入規模同比下滑，後續擾動有望逐步收窄。2025年前三季度公司營業收入同比下滑6.50%，其中Q1/Q2/Q3分別同比+14.14%/-11.99%/-15.09%。單三季度來看，考慮到產業在線口徑下，家用空調行業總銷量同比下滑2.71%（其中內銷同比增長5.51%，出口同比下滑12.94%），公司收入增速低於行業整體。毛利率同比回落，盈利能力受益於減值因素實現提升。公司已經形成多個工業品牌矩陣，業務覆蓋家用消費品和工業裝備兩大領域，並實現產業鏈的上下游延伸佈局。展望後續，認為公司渠道變革帶來的經營陣痛或逐步緩解，同時終端競爭力有望回升。預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別為317.81、335.30和357.12億元，對應PE分別為7.13、6.76和6.35倍，維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯