市場展望

受外圍不明朗的因素影響下，預料港股今日將好淡争持。

港股於週三交易日跌逾250點，創今年初以來新低。恒生指數開市跟隨外圍顯著低開196點，其後跌勢加劇。午後，指數受到歐美股開市未止瀉所拖累，跌幅再度擴大，最多跌387點，低見18,661點，惟收市跌幅受窄至252.96點或1.33%，收報18,786.19點。國企指數則跌124.66點或1.28%報9,573.94點。港股全日成交仍偏向淡靜，錄得512.71億元。歐洲股市隔晚全線急跌。受到希臘前總理帕帕季莫斯表示該國正考慮退出歐羅區，消息加深市場對希債危機的憂慮，拖累歐洲三大股指急跌逾2%。英國富時100指數收報5,266.41點，跌2.53%或136.87點；德國DAX指數收報6,285.75點，跌2.33%或149.85點；法國CAC 40指數收報3,003.27點，跌2.62%或80.82點。華爾街股市隔晚則先跌後回穩。受希臘可能離開歐羅區的憂慮所拖累，美國三大指數早段急跌逾1%，惟尾市受資源股上升所帶動全線回穩。道瓊斯工業平均指數最終收市跌6.66點或0.05%，報12,496.15點；標準普爾500指數升2.23點或0.17%，報1,318.86點；納斯特綜合指數升11.04點或0.39%，報2,850.12點。在美國上市的香港預托證券ADR則普遍跟隨外圍繼續受挫，預視港股今日開市將低開。恆指昨低開低走，雖然收市跌幅有所收窄，但仍創四個多月的新低，表示投資氣氛甚弱。受外圍不明朗的因素影響下，預料港股今日將繼續呈尋底格局，於18,800點好淡争持。

異動股份

上海醫藥（2607.HK）內部監控現暗湧。

昨日，由於有消息指上藥可能存在嚴重財務造假以及收購康麗制藥可能存在諸多漏洞，而且監督機構已介入調查，令其股價急泄逾24%，收報9.11港元。根據內地媒體報導指，上藥高層報料，上藥於今年花三億元人民幣（下同）收購的常州康麗制藥，占其收入逾九成的主營藥物品種的生產技術及知識產權為麗珠集團所有；而且在只拿到康麗制藥的70%股權，餘下30%股權仍存在股權糾紛的情況下，上藥即將康麗制藥合併到今年首季業績報告中。而在此之前，上藥宣佈其於去年九月完成收購的上海新亞藥業有限公司於2011年錄得逾一億元盈利，但據稱當中虛增的利潤竟達4,000萬元。雖然調查結果尚未公佈，但無論結果如何，我們認為上藥所存在的內鬥及重組過程時遇到的問題非短期內能夠解決，管治及內部監控現暗湧，恐其業績表現亦會受到拖累。因此，建議投資者暫時迴避該股。

個股點評

聯想（0992.HK）擬派末期息每股10港仙。

聯想昨日公布截至三月底止全年業績，收入按年升37%至295.74億美元的歷史新高，毛利升45.8%至34.5億美元，純利則升73.1%至4.7億美元，與市場預期相若。期內每股盈利4.67美仙，管理層擬派末期息每股10港仙，較上年同期派5港仙多一倍。收入按產品分類細分，個人電腦及相關業務的收入為271.91億美元，按年增長31%；若單計第四季，其手提電腦銷售更是升近44%，帶動其市佔率由約9.4%升至13.4%。另外，聯想於成熟市場的表現突出，其經營溢利按年大增164%至3.54億美元，相信期內NEC及Medion的收購帶來不俗的貢獻；而於中國市場的經營溢利亦增26.7%至5.52億美元。整體利潤率方面，毛利率由去年的10.95%增至11.65%，反映管理層支出控制得宜。雖然其第四季的毛利率同比稍跌1.5%，管理層解釋是與去年泰國水災令硬碟採購成本增加有關，我們相信此影響屬短期因素，料下季起毛利率將有改善空間。整體而言，我們認為其業績表現是可取的，而且在中國平板電腦、智能電視及智能手機業務快速增長、以及Win8推出將刺激電腦銷售的預期下，聯想中長線的前景是可期的，並相信公司有能力衝擊全球第一大個人電腦商的寶座。公司現價往績市盈率為18.7倍，估值頗吸引，料可藉理想業績重回7元水平，惟市況不穩，短線不排除股價走勢會較為波動，投資者宜保持審慎。

市場回顧

週三，恒生指數收報18786.19點，跌252.96點，跌幅1.33%；國企指數收報9573.94點，跌124.66點，跌幅1.29%；大市成交512.71億港元。

美國4月份二手房屋銷售資料高於市場預期，但經合組織下調了歐元區經濟增長預期，令投資者對全球經濟增長前景的憂慮加深，隔夜歐美股市漲跌不一。港股早盤大幅低開，之後於低位反復偏軟，盤中最大跌幅超過300點，但午後跌幅略有收窄，最終跌幅超過1%。

銀行股全線走軟。 四大內銀股方面，建設銀行跌2.1%，工商銀行跌1.49%，中國銀行跌1.74%，農業銀行跌0.62%；國際金融股方面，滙豐控股跌1.18%，渣打集團跌0.97%。

內房股個別發展。恒大地產升0.51%，中國海外發展升0.38%，碧桂園跌1.11%；本港地產股方面，新世界發展跌3.55%，華潤置地跌1.91%。

內險股全線下挫。新華保險跌4.06%，中國太平跌3.23%，中國財險跌2.98%，中國人壽跌1.63%。

博彩股表現疲軟。澳博控股跌4.77%，銀河娛樂跌4.48%，金沙中國跌3.97%。

異動股方面，上海醫藥由於在兩次收購中涉嫌財務造假而被證監會和香港聯交所調查，股價收盤重挫24.4%，盤中最大跌幅更超過30%，最終收於9.11元。