《大行報告》滙豐研究降蒙牛(02319.HK)目標價至22.8元 關注自由現金流增長 AASTOCKS新聞 2024/03/28 15:57 |
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滙豐研究發表報告指,蒙牛(02319.HK)受到行業逆風影響,股價自去年1月起下跌52%,同期市場將其2023財年盈測下調13%。去年原料奶價格下跌導致需求疲弱、供給增加,液態奶產業競爭加劇。因此,蒙牛2023財年有機增長僅為3%,核心營運利潤率提高40個基點,低於管理層50個基點的目標。期內,純利跌9.3%至48.09億元人民幣,較該行預期低8%,亦比市場預測低10.2%。不過,集團的派息比率由2022年的30%提高到去年的40%。 該行表示,雖然集團的管理層出現變動,但強調將採取相同策略,會關注利潤而非透過非理性的價格競爭來實現增長。集團的目標是今年實現中至低個位數收入增長,核心營運業務提升30至50個基點。同時,資本開支目標由2023年的42億元人民幣降至2024年的35億元人民幣,自由現金流增長或會支持進一步提高派息。 該行將集團今明兩年的純利預測下調3%及5.5%,收入預測則基本不變,料料核心營運利潤率分別增加40及30個基點。該行相信,自由現金流增長帶來的更高派息,而股息可支持集團的股價,並預計盈利可見度將按年改善,維持其「買入」評級,目標價由24.8元下調至22.8元。(sl/u) AASTOCKS新聞 網址: www.aastocks.com |