《大行報告》滙豐研究升碧服(06098.HK)目標價至5.3元予綠城服務(02869.HK)評級「買入」

AASTOCKS新聞

2024/03/28 09:50

滙豐環球研究指，碧桂園服務(06098.HK)去年業績受壓符合早前盈警。業績表現主要受非業主增值服務收入按年跌42%、毛利率按年跌4.3個百分點及減值損失按年升66%拖累。有關項目均與其姊妹公司的曝險相關。

報告指，公司去年維持25%派息率，關連方所受壓力亦大致於股價反映，均屬正面消息。管理層表示已有清晰計劃減少關連方交易。該行認為公司將維持在三四線城市的領導地位，其第三方業務擴張亦穩固，但姊妹公司不確定性仍將繼續為股價構成壓力，公司經營指標改善迹象有限。該行上調對碧桂園服務目標價，由5元上調至5.3元，維持「持有」評級。

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綠城服務(02869.HK)派息比率由2022年47%，提升到55%；毛利率改善0.6個百分點至16.8%。滙豐維持該股「買入」評級。

另一方面，受毛利改善帶動，融創服務(01516.HK)核心利潤增4%。派息慷慨成為正面驚喜，公司年度派息比率達到138%。若撇除特別息，派息比率維持在55%。

滙豐研究對物業管理投資評級及目標價表列如下：

股份 | 投資評級 | 目標價(港元)

碧桂園服務(06098.HK) | 持有 | 5元 → 5.3元
綠城服務(02869.HK) | 買入 | 3.9元
融創服務(01516.HK) | 持有 | 1.7元

(fc/u)

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