《大行》花旗維持快手(01024.HK)目標價88元預第三季業績符預期

AASTOCKS新聞

2025/10/20 10:37

花旗發表報告指，快手-W(01024.HK)或於11月中旬公布今年第三季度業績，花旗維持預估，收入及利潤與市場預期一致。商品交易總額(GMV)增長可能保持約15%的按年增幅，直播電商復甦及貨架基礎電商勢頭不錯。國內廣告勢頭良好，但受巴西線上支付政策收緊影響，海外疲軟或拖累增長，而其他收入增長可能因佣金抽成率提高、電商增值服務變現以及可靈的推廣而加速。

該行維持快手2025至2027財年盈利預測，目標價維持88港元。除了核心業務外，花旗認為，投資者可能關注管理層是否對可靈AI2025財年收入前景更樂觀。對於即將到來的雙十一折扣日，花旗認為，快手會簡化折扣策略，並為商家提供AI技術支援，以推動商品交易總額增長，維持「買入」評級，估值合理。

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花旗預測，快手第三季度總收入按年13%，達到352億元人民幣，符合市場共識，其中廣告、其他收入、直播收入分別按年增長12%、36%、5%，得益於商品交易總額按年整張15%。毛利率預計為55%；調整後營業利潤率預計為14%，低於2025年第二季度的17%，主要由於市場推廣支出增加。因此，調整後盈利預計為48.6億元人民幣，符市場共識。(hc/w)

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