《大行》摩通：萬科(02202.HK)管理層旨在穩定營運及紓緩違約風險
AASTOCKS新聞
2025/10/14 11:57
摩根大通發表報告指，萬科(02202.HK)董事長請辭令人意外，因該董事長僅上任9個月。該行相信最新人士變動不改變深圳地鐵致力避免萬科債務違約的承諾，因新董事長同樣來自深圳地鐵。

該行認為萬科目前管理團隊僅代表深圳地鐵，目標是暫時穩定營運及紓緩違約風險。雖然該行基本預期萬科不會違約，仍對該股予「減持」評級，因目前管理層未有提出讓萬科重上軌道的清晰路線圖；萬科生存僅視乎深圳地鐵持續流動性支撐，但深圳地鐵未承諾填補餘下融資缺口；基於優先避免債務違約，股東利益目前處於次要位置(有可能配股)。

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該行指，萬科股價今年累跌2%，大幅跑輸行業的18%升幅，即使深圳地鐵繼續提供股東貸款，相信有關因素已在股價反映。該行目前予萬科目標價為4.1元。(fc/u)

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