《大行》交銀國際微升領展(00823.HK)目標價至49.8元料降息影響大於租金調整

AASTOCKS新聞

2025/08/26 11:27

交銀國際發表研究報告指出，領展房產基金(00823.HK)2026財年首財季度的香港零售物業組合銷售額按年降0.8%，略低於香港整體市場0.4%的增幅，認為這主要是由於電商免運費服務對非必需消費品交易的影響。然而，交銀國際認為，領展在2026財年1季度仍保持了高零售物業出租率及辦公樓出租率。公司最新發布的續約租金調整率預測為負中個位數，認為這將導致2026財年收入小幅下降。

交銀國際認為，利率下調可部分緩解租金壓力的影響，分別小幅下調領展2026財年和2027財年的每單位派息預測約1.5%、2.9%，並引入2028財年的預測。

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同時，交銀國際認為，領展最早可能在2025年9月的潛在降息以及滬深港通的潛在納入。將成為未來12個月的關鍵催化劑，其影響應大於租金調整預期變化的影響。有鑑於利率和折現率下調，該行小幅上調領展目標價至49.8港元，維持「買入」評級。(hc/W)

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