《大行》大摩：老鋪黃金(06181.HK)中期業績符預期關注下半年定價策略

AASTOCKS新聞

2025/07/28 10:33

摩根士丹利發表研究報告指，老鋪黃金(06181.HK)發盈喜，預料中期收入將按年增長241%至255%，淨利潤料按年升279%至288%，較該行預期低5%，但較市場普遍預期高10%至12%。

大摩指，雖然金價上漲帶來毛利率壓力，但老鋪黃金只在今年2月調整過一次零售價，經營槓桿仍推動淨利潤率擴張至介乎17.8%至19.2%，考慮到公司一般一年調價兩次，預期下半年定價策略將更為關鍵，而下半年基數預期也較高。

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大摩提到，老鋪黃金的股價自7月初高位已回調約29%，反映市場下調盈利預期及對金價上漲的擔憂，若下半年加價幅度低於10%，預期利潤壓力或持續存在，但如果高於10%，則相信公司需推出新產品來抵銷需求風險，給予「與大市同步」評級，目標價1,055元。(gc/da)

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