《大行》滙豐研究：萬科(02202.HK)盈警符預期續籲「持有」

AASTOCKS新聞

2025/07/16 10:26

滙豐研究發表報告指，萬科企業(02202.HK)發盈警，預計2025年上半年淨虧損達100億至120億元人民幣(下同)，符合該行預期，反映舊有土地儲備變現面對挑戰。雖然盈利前景黯淡，但集團強調經營穩定，期內交付4.5萬套住宅並獲250億元新增融資，另獲220億元股東貸款。該行認為是次盈警連同潛在的政策預期落空，可能影響市場對行業情緒；維持H股「持有」評級及目標價5港元不變。

報告指，雖然萬科持續獲深圳市政府的流動性支持，但銷售與盈利復甦仍遙遙無期，缺乏催化因素下難以獲估值重評。假如資產變現前景改善或庫存收購範圍擴大，該行或轉向更積極看法，意味著需要政策介入配合。例如萬科溫州兩個項目已獲地方政府專項債券以7,400萬元收購，該行估算若30%未售出的現樓可「八五折」被收購，集團的流動性壓力將大幅紓緩。(ss/da)

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