《大行》富瑞：HARMONi試驗印證中國數據可信度予康方生物(09926.HK)目標價150元

AASTOCKS新聞

2025/06/02 15:34

富瑞研究報告指，康方生物(09926.HK)日前公布，與合作夥伴Summit Therapeutics(SMMT.US)合作的HARMONi全球試驗，證明中國的數據可轉化至全球，對於所有中國生物科技公司的對外授權都至關重要。雖然市場憂慮對於整體生存期(OS)的監管會更為嚴格，但該行並不擔心，因為中國以外的OS數據成熟度不到50%，Summit Therapeutics將根據進一步的OS數據發展來安排提交生物製劑許可申請(BLA)。

在聯合化療(chemo combo)方面，康方生物將會盡快推進關鍵適應症的開發，以進一步鞏固AK112在中國的領先地位；而在ADC藥物的戰略方面，公司正在積極探索尋求合作夥伴，同時開發內部雙特異性ADC候選藥物。

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另外，Summit Therapeutics亦在研究聯合化療，包括與輝瑞(PFE.US)合作。鑑於PD-1/VEGF模式的安全性和有效性已得到證明，該行認為Summit Therapeutics有可能再次成為收購目標，特別是近期股價回調後，估值明顯降低且更合理。該行現予康方生物目標價150元及「買入」評級。(ss/j)

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