《大行》花旗降百度(09888.HK)目標價至138美元維持「買入」評級

AASTOCKS新聞

2025/05/22 12:24

花旗發表報告指，百度集團(09888.HK)(BIDU.US)今年第一季度雲服務收入按年加速增長42%至67億元人民幣，主要受益於基於項目的企業客戶和訂閱制企業客戶的需求。

報告指，儘管訂閱制收入具有高度可持續性，但基於項目的收入波動會影響今年第二季度/財年的雲服務收入預測。由於百度在今年第一季度加速推進搜索業務的AI轉型，AI智能體收入佔百度核心廣告收入的9%，傳統搜索廣告收入因此受到負面影響。

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花旗預計其核心廣告收入在第二/三季度按年下降10%，至第四季度放緩至按年下降5%。並預計雲服務利潤率將穩定在低十位數(low teens)，但AI領域的投資以及搜索廣告收入受到的沖擊，將在未來幾個季度對百度核心業務的營運利潤率造成壓力。在調整預測後，目標價從139美元下調至138美元。鑒於估值仍具吸引力，維持「買入」評級。(hc/u)

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