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《大行》花旗料大宗商品價格上升利好基礎物料 車企及二線電池商承壓
推薦 20 利好 37 利淡 15 AASTOCKS新聞
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花旗研究報告指，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業(02600.HK)、中國宏橋(01378.HK)及紫金礦業(02899.HK)「買入」評級，亦看好純銅企業，如五礦資源(01208.HK)、洛鉬(03993.HK)及江銅(00358.HK)。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板(01888.HK)。 負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大眾市場的BEV及PHEv單車成本將分別增加約6,565元及4,310元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868.HK)及廣汽集團(02238.HK)因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪(01211.HK)及吉利汽車(00175.HK)規模較大，有能力將超過50%的成本升幅轉嫁予上游供應商。 另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代(03750.HK)具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。 該行認為儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啟為期90天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣(600312.SH)對銅及鋁成本增加最為敏感。 科技行業方面，小米-W(01810.HK)或面臨記憶體成本上升的壓力，並擠壓智能手機業務的利潤率；記憶體價格約佔其智能手機物料清單成本的10%至20%。(ss/da) AASTOCKS新聞 |
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