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《大行》滙豐研究 : 內地電力行業步入「動能停滯期」
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滙豐研究發表最新報告，指出中國電力行業在「十五五」規劃開局之年將面臨增長動能放緩的挑戰。報告認為，在電價預期下行、新增裝機速度減緩以及政策環境趨於平穩的多重因素影響下，行業整體增長勢頭將明顯減弱。滙豐將華能國際(00902.HK)評級由「持有」下調至「減持」，同時將華潤電力(00836.HK)評級由「買入」下調至「持有」。該行指出，傳統火力發電企業在電價受壓及發電利用小時數疲軟的雙重影響下，盈利可能面臨雙位數跌幅，而市場當前尚未完全反映此風險。 該行看好龍源電力(00916.HK)，料其盈利增長有望領先同業，關鍵在於風力資源的實際表現；中國電力(02380.HK)則因預計2026財年股息率達到5.8%，成為同行中收益吸引力最高的選擇；長江電力(600900.SH)憑最具韌性的電價前景，預計2026財年股息率約3.7%。以上三隻股份同獲「買入」評級。 滙豐研究指出，電力類股份在過去一年已持續跑輸大市，主要原因是市場資金流向增長潛力較大及科技主題相關的板塊。面對2026年行業盈利前景疲弱、政策催化因素有限的環境，行業今年可能繼續跑輸大市。(ec/u)AASTOCKS新聞 |
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