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《大行》花旗：小米(01810.HK)高端手機成本結構仍優於中低端手機 維持「買入」評級
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花旗研報指出，小米(01810.HK)在聖誕節舉辦了產品發布會，推出小米15Ultra及AIoT產品。根據IDC數據，小米800美元以上價格區間的智能手機出貨量，在2025年前9個月實現了56%的按年增長，顯示其在6,000元人民幣以上超高端市場取得了顯著突破。花旗相信，隨著記憶體價格上漲，高端手機成本結構仍優於中低端手機。 小米同時發佈了Buds6，建議零售價699元人民幣；配備雙渦輪風機的中央空調Pro，建議零售價25,999元人民幣；智能家庭面板11，建議零售價1,299元人民幣；Watch5，建議零售價1,999元人民幣，以及米家漫反射吸頂燈，建議零售價1,899元人民幣。 基於穩固的長期能見度，花旗採用分部加總估值法(SOTP)並以2026年預測為基礎，予小米目標價50港元；評級「買入」。花旗的SOTP估值中，核心智能手機、IoT及互聯網服務業務的盈利估值倍數設定為18.9倍，智能電動汽車業務則以1.5倍市銷率估值。(hc/w)AASTOCKS新聞 |
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