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《績後》一文綜合券商於快手(01024.HK)公布季績後最新評級、目標價及觀點
推薦 10 利好 24 利淡 16 AASTOCKS新聞
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快手-W(01024.HK)昨日(19日)收市後公布第三季業績，今早(20日)股價造好，半日上揚1.8%收64.65元。里昂發表報告表示，快手季績超預期，收入及調整淨利潤各較預測高1%及3%。推廣及可靈AI收入帶來正面驚喜。中國推廣收入按年增長加速至16%，受流量、廣告負荷及匹配效率提升帶動。可靈AI收入超過3億元人民幣，並上調全年目標至10億元人民幣。可靈AI 2.5 Turbo文字/圖像轉影片功能推出後表現穩定，並吸引更多對商業客戶。該行預測公司第四季收入及調整淨利潤按年增長10%及16%，其中推廣收入料按年升12%至13%，可靈AI收入料為3.5億至4億元人民幣。該行維持對快手「跑贏大市」評級及目標價83元。 快手昨收市後公布今年第三季純利按年升37%至44.88億元人民幣；每股基本盈利1.05元人民幣。非國際財務報告會計準則經調整利潤淨額按年升26%至49.86億元人民幣，經調整淨利潤率14%；經調整EBITDA則增長37%至76.53億元人民幣。公司季度收入按年升14%至355.54億元人民幣，其中線上營銷服務收入按年升14%至201.02億元人民幣，直播業務收入按年升2.5%至95.74億元人民幣，其他服務收入增長41%至58.78億元人民幣。整體核心商業收入按年增長19%，電商業務第三季毛交易總額按年升15%至逾3,850億元人民幣。於第三季，快手應用平均日活躍用戶按年升2%至逾4.16億；平均月活躍用戶按年升2%至逾7.31億。 快手表示，期內繼續推進AI戰略，在各業務拓展場景化AI應用，推動內容生態和商業生態賦能價值持續釋放。隨著可靈AI在各應用場景的廣泛探索，其收入增長實現進一步突破，季度收入超越3億元，認為AI大模型技術為季度國內線上營銷服務收入帶來了約4%至5%的提升。 【其他收入增長料因佣金回扣放緩】 花旗預測快手今年第四季平台毛交易總額按年增長13%，較第三季略為放緩，因為基數稍高。廣告增長料與毛交易總額表現大致同步；其他收入增長或放緩至更正常水平，因第三季強勁表現後將向KOL提供佣金回扣。該行預期利潤率將繼續按年擴張，受惠收入組合轉向廣告及其他收入，以及營銷開支優化，惟被較高稅率部分抵銷。公司上調對可靈收入指引，大致符合市場預期。該行維持對快手目標價88元。基於估值吸引續予「買入」評級。 瑞銀指，快手季度廣告及電商佣金收入超預期，經營開支低於預測，季度展望大致符合市場共識。該行大致維持業績預測，並指從初步投資者反饋，公司季績未帶來重大正面驚喜，但留意到市場對快手核心業務及可靈AI的預期已在業績前下調。該行認為合理估值增長及剩餘100億元回購額度，可為快手股價提供後續支撐。該行維持對快手「買入」評級，目標價調整至95元。 摩根士丹利則認為，快手第四季收入展望及明年初步指引均略低於市場預期，惟成本控制有助利潤。該行認為快手季績業績符合該行預測，但第四季收入展望略負面，可見於內地線上營銷增長在低基數下放緩至14%，毛交易總額增長在連續兩季加速後回落至12.5至13%，快手計劃向電商夥伴提供佣金回扣，其他收入增長料將明顯放緩，由第三季41%降至現季22%至23%。該行又認為，公司再次上調可靈全年收入指引，但指引仍屬保守並低於市場預期。成本控制將在第四季利潤發揮作用，利潤指引符合該行預測。該行予快手「與大市同步」評級，目標價76元。 ------------------------------------ 本網最新綜合8間券商對快手投資評級及目標價： 券商│投資評級│目標價 瑞銀│買入│95.37元->95元 大和│買入│95元 摩根大通│增持│89元 花旗│買入│88元 大華繼顯│買入│90元->88元 高盛│買入│83元 里昂│跑贏大市│83元 摩根士丹利│與大市同步│76元 券商│觀點 瑞銀│第三季業績良好，第四季展望大致符合市場預期 大和│AI應用初見成效 摩根大通│廣告業務收入及盈利穩固 花旗│廣告及其他收入增長略放緩，可靈業務上軌道 大華繼顯│收入及盈利增長穩固 高盛│人工智能驅動整個生態系統價值 里昂│可靈AI收入有正面驚喜 摩根士丹利│季績符預期，但展望遜預期 (fc/w)AASTOCKS新聞 |
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