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《大行》交銀國際升嗶哩嗶哩(09626.HK)目標價至132元 廣告增長超預期
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交銀國際發表報告指，嗶哩嗶哩(09626.HK)首季虧損收窄好於預期。收入57億元人民幣(下同)，按年增長12%，按季降11%，符合預期。經調整淨虧損為4.4億元，按年和按季分別收窄57%和21%，並好過該行及市場預期的經調整淨虧損5億元，主要受益於收入結構改善帶動毛利率提升以及營運費用率改善。 管理層維持第三季實現經調整營運利潤層面扭虧為盈指引，對比首季為5億元虧損收窄，預計有4億元和1億元來自毛利擴張及費用優化。預計次季廣告收入將繼續受益於投放系統、算法完善、電商平台合作深化維持高速增長。遊戲收入按季減6%，但隨《三國：謀定天下》及《熾焰天穹》分別6月13日及下季度公測，下半年可見性或增強。 交銀國際考慮廣告收入增長超預期，微幅上調嗶哩嗶哩今明年收入預期，並將估值調整至2025年，基於280億元收入預期，可比文娛公司平均1.8倍2025年市銷率，對H股目標價由101元升至132港元。公司維持差異化內容社區定位，產品優化及AI賦能效果逐步顯現，有望進一步提升商業化變現潛力，看好廣告、直播及充電付費穩健增長趨勢，維持「買入」評級。(ha/da)AASTOCKS新聞 |
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