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大摩予小米(01810)目標價45港元 智能手機利潤率未來幾季面臨挑戰
推薦 8 利好 16 利淡 7 滙港資訊
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<匯港通訊> 摩根士丹利發報告指,予以小米(01810)目標價45港元,評級「增持」,是該行的首選。 小米2025財年第四季經調整淨利潤為63億元人民幣，同比減24%，按季減44%。儘管收入仍創歷史新高，但利潤率下降導致按季利潤下滑。 第四季毛利率同比增0.2個百分點，但按季減2.1個百分點至20.8%。智能手機毛利率同比下降3.8個百分點，按季下降2.8個百分點至8.3%。AIoT毛利率同比下降0.4個百分點，按季下降3.8個百分點至20.1%。電動汽車毛利率同比改善2.3個百分點，但按季減2.7個百分點至22.7%。 針對2026年上半年,記憶體成本和新款SU7表現是關鍵驅動因素：由於2026年第一季記憶體成本的增幅超出預期，該行認為智能手機利潤率在未來幾季將持續面臨挑戰。在電動車方面，小米於3月19日成功發布新款SU7。這款新產品的訂單量和用戶回饋將是影響股價的重要因素。(JJ)新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊 |
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