《大行報告》瑞銀調整燃氣股目標價，煤氣<00003.HK>降級「沽售」
2010-06-24 08:31:30
瑞銀表示，中國天然氣供應持續增長，將會帶動燃氣商中期增長前景，繼近期公布價格改革後，風險亦逐步浮現，該行相應調低業內每股盈測及目標價。不過，研究範圍內股份大部份股價跌至低於熊市估值，維持「買入」北京控股<00392.HK>、新奧<02688.HK>、港華<01083.HK>及中國燃氣<00384.HK>，新目標價60元、23.4元、4.9元及4.1元。煤氣<00003.HK>評級由「中性」降至「沽售」，因關注估值因素，目標價17.5元不變。

該行預期，本月起天然氣出廠較前上漲25%，最終用戶平均漲價10%，現計入實際價格，並維持成本即市轉嫁商業/住宅用戶預期，但佔全國銷售20%的住宅用戶成本全部轉嫁平均會滯後六個月。同時，因應會計制度潛在容許攤銷處理部份項目，將2011年以後接駁費溢利調低10%，但就無損現金流。(de/d)



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