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新興市場走出谷底 入手新興債穩中求升
巴西及印度等新興巿場經歷調整的陣痛期後,經濟走出谷底,有意捕捉這些市場機遇,但又怕增加投資組合的波動性,不妨從新興市場債入手。近年新興巿場債券已成為國際投資者的目標,相對較高孳息及債價潛在升幅,配以債...
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新興市場走出谷底 入手新興債穩中求升
機構 : 富達國際
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2017/10/10 09:40
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巴西及印度等新興巿場經歷調整的陣痛期後,經濟走出谷底,有意捕捉這些市場機遇,但又怕增加投資組合的波動性,不妨從新興市場債入手。近年新興巿場債券已成為國際投資者的目標,相對較高孳息及債價潛在升幅,配以債券的防守性,均吸引盼穩中求升的投資者。
 
近年成熟市場經濟溫和復甦,商品價格回暖,帶動新興市場經濟漸露曙光,近年新興市場經濟數據持續好,其中製造業採購經理指數(PMI)反映區內經濟重回擴張水平,同時區內整體經濟增長(GDP)、各地政府財政收支及經常賬皆維持上升趨勢,均顯示新興市場經濟走出陰霾。
 
隨着全球經濟持續升溫,新興市場企業盈利也步入復甦初期階段,近期美國企業相繼增加資本開支,有望帶動新興市場企業資本開支由目前的偏低水平回升,將支持新興市場企業盈利繼續步入上升軌。
 
新興市場基本因素改善,吸引環球資金進入新興市場股市尋求潛在上升機遇。然而,新興市場股市波幅往往較成熟市場股市高,投資者若不想錯失新興市場經濟復甦的投資機會,但又不希望增加整個投資組合波動性,或可考慮同樣可受惠於新興市場經濟向好,兼具防守性的新興市場債券。
 
債券可提供固定收益的特性,有助增加投資組合的防禦能力,加上債市波動性相對較股市低,於投資組合中加入債券也可分散投資風險。至於違約風險,整體新興債市違約風險持續下降,過去10年區內各地政府財政狀況普遍改善,目前新興市場經濟面向好,製造業數據轉佳,企業盈利持續改善,以致區內整體違約率偏低。
 
至於投資機遇,新興市場債已成國際投資者今年的熱門投資目標,更為今年以來表現最佳的固定收益資產之一。孳息吸引是環球資金流入的主因,新興市場債平均孳息率高於已發展市場債市,孳息率普遍可逾5%,鑑於環球低息環境持續,促使尋求收益的資金不斷流入新興市場債市,今年累計流入的資金量更為5年來最大,當中涵蓋機構投資者及個別環球投資者的資金。
 
此外,新興市場債券債價更具上升潛力,區內經濟改善,區內債券評級有望獲提升,市場普遍預期美聯儲將維持溫和加息步伐及謹慎縮表,將吸引資金繼續流入新興市場債市尋求收益,進一步推升區內債價,孳息率得以提升,企業盈利持續改善下,新興市場美元企業債及新興市場本幣企業債表現可望續向好。
 
總而言之,要捕捉新興市場經濟重拾升軌的機遇,但怕承受新興市場股市相對高的波幅,可考慮同屬新興市場資產的新興市場債券,既可提供利息收益,投資風險相對區內股市低,同樣可受惠區內經濟向好,債價更有上升空間,屬攻守兼備的投資選擇。
 
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