郭家耀: 中國玉米油<01006.HK> 入市:$3.65, 目標:$4.50, 止蝕:$3.20
海通國際證券中國業務部副總裁郭家耀表示,中國玉米油<01006.HK>日前發盈喜,主要是集團品牌的玉米油產品銷售額上升,推動收入增長。自中國玉米油推出終端小包裝油以來,營業額複合年增長率為103%,產品佔玉米油總銷售比重由06年的5%上升至10年的26%,佔毛利的比重亦由30%上升至50%。管理層2011年終端小包裝油的銷量目標為8萬噸,相當於130%的按年增幅,相信可望達標。公司的「長壽花」品牌在多個省份享有良好聲譽,尤其是山東、浙江及江蘇省。長壽花是玉米油市場中平均售價最高的產品之一,反映其定位高端。中國玉米油的分銷管道幾乎覆蓋全國,截至去年上半年底,公司擁有349間批發分銷商、66名零售商及20個銷售代表辦事處。管理層重點建立分銷渠道,目標於2012年底前覆蓋所有主要縣級城市。市場預計公司2010-13年純利的複合年增長率達33%,目前預測市盈率約6.8倍,估值顯然被低估。
(筆者為證監會持牌人士可就證券提供意見,本人沒有持有上述股份)
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