郭家耀: 合生元<01112.HK> 入市:$14.20, 目標:$16.00, 止蝕:$13.20
海通國際證券中國業務部副總裁郭家耀表示,合生元<01112.HK>在中國提供高端嬰幼兒營養品及護理用品,以合生元品牌營銷的高端兒童益生菌,嬰幼兒配方奶粉及乾製嬰幼稚園食品,葆艾系列產品集中於高端嬰幼兒護理用品。公司產品對象為年收入15萬元人民幣以上的高收入家庭為主。公司業務模式獨特,建立一個重要的服務品牌「媽媽100」,為會員提供一個交流及資訊平台,維繫高收入家庭客戶關係。去年上半年活躍會員人數增加至685,458名,較2010年底上升47%。集團亦擴展分銷網絡,去年6月底的VIP 嬰童專賣店數目增加48%至4,399間,商場超市的數目增加35%至2,126間,在藥房的媽媽100會員專區數目亦增加1.2倍至389間。市場預計公司2010-12年每股盈利的複合年增長率為38%,2012年預測市盈率約14倍,估值雖較同業有一定溢價,但增長理想下較高估值屬合理。
(筆者為證監會持牌人士可就證券提供意見,本人沒有持有上述股份)
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