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《大行報告》瑞銀:飲品業務風險增 統一<00220.HK>降級「中性」看5.1元
2012-01-06 16:18:06
瑞銀預期,果汁飲品行業競爭加劇,估計統一<00220.HK>受競爭及成本壓力拖累,去年果汁市場份額流失。雖然今年成本壓力稍緩,但定價能力弱限制了業務的毛利回復。該行認為,由於其廣告及宣傳開支較可口可樂及康師傅<00322.HK>低,統一只能透過將產品特色化,以防止毛利進一步被蠶食。料今年麵類產品收入達95億元人幣,經營利潤率5%,可抵銷飲料業務轉差的盈利能力。

該行關注在激烈競爭的情況下,統一飲料業務的執行風險,下調統一2012-13年預盈測12-11%。評級由「買入」調低至「中性」,目標價由5.41元減至5.1元。(me/u)


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