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《大行報告》花旗下調神華<01088.HK>盈測 目標價降至40.7元
2012-02-09 10:45:30
花旗指出,中國神華<01088.HK>煤炭交易及注入內蒙古資產帶動2011年銷售量由2010年2.93億噸,增至2011年3.87億噸。黃玉川、哈爾烏素及布爾台項目將推動自產煤於2012年增長9%。

雖然煤炭質素改善可提升價格,但該行將神華現貨煤價由按年升5%調低至4%,反映第一季泰皇島煤價疲弱,並下調2012/2013年盈測4%/11%。

近月從澳洲紐卡素輸送到上海的煤價與泰皇島溢價已收窄至每噸24元人民幣,料泰皇島煤價會谷底反彈。澳洲紐卡素煤價因當地供應中斷,而持續強勁。假設長期煤炭價格由每噸494元人民幣降至474元人民幣,目標價由43元調低至40.7元,意味著2012年預測市盈率13倍,重申「買入」。(ka/u)


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