一年前，經濟危機令美國股市跌至12年低位，而美股在這的一年裡反彈幅度高達68%，主要是得益於投資者對全球復蘇的期待。本周，美國公布的一系列宏觀數據都表明美國經濟狀況正在持續改善：2月份美國就業人口降幅低於預期以及消費信貸增長，增強了投資者對於消費前景的信心;美國商務部公布1月份貿易赤字環比縮減6.6%至373億美元，市場對此的平均預期為410億美元，這令納斯達克和標普500指數都觸及17個月的高位。從歷史軌跡來看，一旦美股的上升趨勢超過了12個月，那麼這種趨勢突然終止的可能性相當低。由於在這一年裡，美聯儲花費了高昂的代價實施經濟刺激方案，加上生產率的提高，導致上市公司盈利大幅增長，以及新興市場對產品和原材料的需求保持強勁的勢頭，都更加強了市場對牛市行情的預期，投資者普遍相信美國經濟和金融市場目前處在一個長期的復蘇階段。

港股市場方面，恆指自上周升至頭肩底頸線20780點水平後，本周再度發力上沖，由於外圍經濟數據進一步肯定復蘇趨勢，利好全球資本市場發展，加上重磅藍籌股的不利因素被逐漸消化，恆指一舉突破21200點水平，但由於大市成交始終未有配合，加上上半周市場普遍觀望更多的藍籌業績及內地的宏觀經濟數據，令大市雖升卻動力有限。直到本周四，國家統計局公布了2月份的消費者價格指數和貨幣供應量，再度引發市場的不安情緒，投資者普遍擔心當局將增大緊縮力度來抑制通貨膨脹，令即月期指一度下試21000點關口，最終，恆指收報於21209點，較上周升約2%，但一周指數波幅不足300點，且日均成交金額僅為570億港元左右，顯示投資者在周末前夕保持謹慎態度以等待更多政策消息。技術上，恆指仍是穩守50天均線(20924點)之上，顯示短線走勢尚未轉淡，目前香港市場的投資題材仍然是上市公司基本面好轉與宏觀經濟方面的憂慮相角力，因此，預計在新一輪的調控措施落實之前，港股難以脫離目前的交易區間。

周一 港股隨外圍強勢造好 成份股幾乎全面向上

美國股市周五大漲，因2月美國就業人口降幅低於預期以及消費信貸增長顯示經濟企穩的跡象。美國勞工部在盤前公布2月非農就業人數減少3.6萬，與市場預期相符。美國還公布了最新制造業與服務業活動報告、零售業銷售收入報告。美國1月消費者信貸增加49.6億美元，為一年以來首次上升，且為2008年中以來最大的月度漲幅。多項經濟數據都表明美國經濟狀況有所改善，增強了一些投資者和分析師對美國經濟狀況正在逐漸好轉的信心。與此同時，個股一些個股也受到了市場的關注，蘋果公司股價創收盤新高，升約4%，此前該公司表示其iPad平版電腦將在4月在美國上架，緩和了對推遲上市的擔憂。截止收盤，道瓊工業指數收1.17%，報10566.20點;標普500指數上揚1.4%，報1138.70點;NASDAQ指數收升1.48%，報2326.35點。

今天早盤亞太區股市普遍向好，港股裂口高開312點，報21099點;國企指數高開203點。走勢上，恆指上周後抽至頭肩底頸線20780點水平後，今早再發力上沖，由於外圍經濟數據進一步肯定復蘇趨勢，利好全球資本市場發展，加上重磅藍籌股的不利因素被逐漸消化，恆指高開後繼續上攻，一度升至21200點水平以上，隨後由於大市成交未有配合，恆指波幅逐漸收窄。雖然近日外圍股市持續向上，惟內地股市及企業業績未見特別利好，令大市雖升卻動力有限。不過，令一方面，國務院總理溫家寶在全國人大會議上的講話沒有出乎市場意料之處，沒有消息即是好消息，加上投資者風險偏好的回升都對香港市場有利，令恆指最終報收於21196.87點，大漲409點或1.97%。國指收報12203點，升275點或2.31%。大市成交金額萎縮，全天成交金額僅為643.26億港元。

恆指成份股全面向上，兩大重磅股升逾1%，匯控〔00005.HK〕升1.53%，報83.05港元，與大市相若。該股自上周初低位有所回升，市場意見保持正面，有助股價表現;中移動〔00941.HK〕漲1.37%，至73.95港元，該股上周跌4.8%後，吸引了一些逢低買盤，大福證券表示，即使投資浦發銀行短期內不會帶來協同效應或經濟收益，也不會給中國移動的估值造成較大的損害。此外，本周公布業績的本港地產股亦有不俗表現，新盤峻弦熱銷新地〔00016.HK〕漲逾3%;新貴華潤置地〔01109.HK〕回升1.35%。中資股方面，港口股中遠太平洋〔01199.HK〕大升5.11%，其余中資金融和資源類股也大獲追捧，受到空頭回補買盤的提振，大型內銀股普遍有約2%升幅;中石油〔00857.HK〕、中海油〔00883.HK〕及中鋁〔02600.HK〕上升2%-4%左右。

周二 港股維持牛皮盤整中資險股、地產股走俏

美國股市周一收盤漲跌互現。雖然當天早盤美國股市一度全面上漲，因投資者對全球經濟信心增強，但由於市場成交清淡，美股終以漲跌不一而告終。美國總統奧巴馬最後一次敦促國會通過醫療改革方案，導致醫藥保健板塊普遍下滑。此外，AIG簽署了向大都會保險出售其海外壽險部門美國人壽保險公司的交易，大都會保險將向AIG支付價值155億美元的現金與股票。美國大都會人壽保險大漲5.1%，AIG升3.6%。道指成份股麥當勞股價上漲了2.3%，此前該公司宣布2月全球同家店面銷售收入同比增長了4.8%，帶動零售板塊普遍上漲。截至收盤，道指收跌0.13%，報10552.52點;標普500指數微跌0.02%，報1138.50點;NASDAQ指數收升0.25%，報2332.21點，但市場成交有所放緩。

繼上日成功升破阻力後，港股今早隨外圍輕微低開43點，報21154點;國企指數低開29點。在外圍市場無重大消息影響下，港股今早缺乏方向，因市場目前正觀望周四內地公布消費者物價指數，以及即將公布業績的眾多藍籌股，但港匯近日轉強，或反希臘債務問題略為紓緩，市場避險情緒下降，資金開始逐步流入，為港股帶來支持。港股輕微低開後反復造好，並成功突破昨日收市位21200點主要阻力，人民幣升值預期使得中資概念股受追捧，短線強勢有望持續。午後，恆指保持了牛皮偏穩的盤整格局，截止收盤，恆指報收21207.55點，微升10.68點或0.05%。國企指數收報12210.34點，升7.54點或0.06%。惟成交金額顯示大市上升動力未足，全天成交金額僅為584.95億港元。

恆指成份股漲跌互現，其中重磅股匯控〔00005.HK〕低開0.9%報82.3港元，隨後仍然偏軟，因09財年業績弱於預期，該股收跌0.66%;而中移動〔00941.HK〕今早連升第三天並升穿其100天線約74.5港元，跑贏恆指表現，該股第一阻力位在10日移動均線75.49港元。國壽〔02628.HK〕和平保〔02318.HK〕漲幅居前，因國壽調高了對2009財年利潤的預期，消除了新會計準帶來的不確定性，股價升近3%，平保〔02318.HK〕也有近3%的升幅。而內銀股則表現相對回氣，招行〔03968.HK〕供股除權後下跌3.01%，而昨日升幅較大的建設銀行〔00939.HK〕，其股價今天一度回試6.1元水平;工商銀行〔01398.HK〕股價則於5.9元附近窄幅上落，暫受制於6元水平。

周三 恆指維持高位窄幅波動 藍籌業績題材炒上

美國股市周二小幅收漲，三大股指多數時間在平盤附近波動。一年前的今天，經濟危機令股市跌至12年最低，根據標準普爾提供的數據，標普500指數迄今已反彈68.5%。個股方面，金融，電信和其它近期表現疲弱的板塊今天出現了一次大規模的輪漲，從盤面上可以判斷，市場仍處於上行趨勢中。近期表現最疲弱的金融股主導今日市場的交易，花旗集團、美國國際集團和其它金融股大幅上揚，因市場臆測監管當局可能考慮打擊某些股票的賣空行為。標普500指數的10大板塊當中，電信與工業板塊漲幅領先，波音公司股價上漲;但商品價格回落導致的資源股跌勢抵消了電信和工業股漲勢。截至收盤，道指收高0.11%，報10564.38點;標普500指數上揚0.17%，報1140.45點;納指收升0.36%，報2340.68點。

港股今早承外圍高開86點，報21294點;國企指數高開68點。港股今早高開後出現倒跌，其後於21200點水平之下徘徊。由於重磅股匯豐今早偏軟，出現連續第二天下滑，加上內地股市在等待重要宏觀經濟數據出爐之前反復偏軟，均拖累恆指一度倒跌，今天晚些時候將公布貿易數據，明天還將公布CPI數據，令投資者暫時態度謹慎。不過，港元再度轉強，幫助大市再度回穩於21200點以上，利好投資氣氛。市場亦憧憬人民幣升值，吸引投資者追捧中資概念股，且藍籌業績普遍令市場感到欣慰，對恆指構成一定支持。截至收盤，恆指報收21208.29點，微升0.74點;國企指數收報12217.33點，升6.99點或0.06%。惟成交金額繼續萎縮至551.51億港元。

恆指連續第三天維持盤整走勢，藍籌股也是表現各異。匯控〔00005.HK〕今早跟隨其美國ADR再向下調整，跌穿其20天線約82.45港元，目前似於80至86元區間整固，以消化業績的影響，但但其跌幅暫被造好的中海油〔00883.HK〕及中壽〔02628.HK〕所抵消;而中移動〔00941.HK〕則靠穩，收報於74.15港元。市場資金充裕之下，市場大炒業績題材，中信泰富〔00267.HK〕、國泰〔00293.HK〕公布業績遠勝市場預期，前者大漲7.5%，報18.98港元，為漲幅最大的藍籌股，09財年的業績終於消除了市場對中信泰富此前因進行外匯對沖交易而錄得的巨額虧損;後者成功扭虧，第四嫉妒凈賺47億，股價同樣漲幅居前，大漲4.68%至15.20港元。此外，由於美國的同業表現出色，提振騰訊〔00700.HK〕和神州數碼〔00861.HK〕上揚。

周四 加息預期升溫 恆指續於21200點窄幅整固

美國股市周三在銀行和科技股帶領下小幅走高。美國商務部公布，1月份批發庫存較前月減少0.2%，預估為增長0.2%，12月修正後為減少1%，原先為減少0.8%;1月的批發銷售增長了1.3%，是去年11月環比增長3.6%以來的最大升幅，市場期待批發銷售的穩定增長可以迅速轉化為庫存持續反彈。隔夜，有媒體報道稱，花旗集團在向美國財政部償還了援助資金以後，目前正準備出售信托優先證券，以尋求籌募更多資金。當前，受投資者需求上升的影響，借款成本已經下降至將近五年來的最低水平，正好利於花旗如此操作。截至收盤，道瓊工業指數上漲0.03%，報10567.33點;標普500指數上漲0.45%，報1145.61點;NASDAQ指數上漲0.78%，報2358.95點。紐約證交所、美國證交所和NASDAQ市場共有約95億股交易。

美股周三向好，港股ADR亦全在線揚，恆指今早隨外圍高開125點，報21333點;國企指數高開85點。恆指初段曾見21333點的七星期高位，因市場對二月份美國就業數據看法樂觀，且港匯有轉強趨勢，也對港股構成一定支撐，因此，恆指連日在高位徘徊。不過，內地公布的經濟數據較市場預期為佳，市場擔心內地經濟數據過強將令中央繼續增加調控力度，市場對數據反應負面，拖累內地股指下跌，港股亦未能幸免，恆指今早高開逾百點後隨A股出現回吐，低見21059點，但從盤面上來看，下跌幅度不算太大，午後恆指更是再度由跌轉升，反映市場並未一面地由負面情緒所主導。最終，恆指報收21228.2點，微升0.09%;國企指數報12170.04點，跌47點或0.39%，大市成交金額為572.98億港元。

恆指上升動力受阻，恆指成份股表現各異，重磅股匯控〔00005.HK〕升0.25%，跑贏大市表現，自公布令人失望的業績以來跌勢稍有喘定;中移動〔00941.HK〕則上揚1.62%，至75.35港元，該股成為今天大市的焦點所在，因傳聞該公司已經落實入股浦發銀行一案，相關的利空已經消化，下一個影響該股的因素是下周將公布的2009財年業績。其他已經公布業績的公司中，中信泰富〔00267.HK〕和國泰航空〔00293.HK〕均跑贏大市表現，分別再升4.32%和1.84%;太古A〔00019.HK〕在公布好於預期的業績之後亦上揚1.09%，至92.55港元。由於內地調控政策方向未明，內銀股、內房股普遍走低，中資銀行普遍都要到本月下旬才開始公布業績，但外界對派息的預期正趨保守，除中行〔03988.HK〕跌幅較大外，其他銀行股跌勢輕微。

周五 港股現「周末效應」 憂中央調控恆指微跌

周四美國股市先抑後揚，銀行股帶領大盤尾盤反彈，於此同時，投資者預計美國醫療改革方案獲通過的難度加大，一些醫療保健公司因此攀升，這令標普500指數觸及17個月最高收位，抵消了對中國可能採取措施令過熱經濟降溫的擔憂。當天，美國勞工部宣布，上周首次申領失業救濟人數環比下降6000，至約46.2萬，降幅略高於市場預期。此外，美國1月份貿易赤字環比縮減6.6%至373億美元，市場預期為410億美元，這表明美國出口增幅減緩。個股方面，在花旗集團的帶領下，銀行板塊普遍上揚。NASDAQ指數連續第六日收漲，在線零售商亞馬遜勁揚2.4%，其它零售股也大幅上揚，美國商務部明日將公布月度零售銷售數據。最終，道指收高0.42%，報10611.84點;標普500指數上揚0.4%，報1150.24點;NASDAQ指數收升0.4%，報2368.46點。

美股及亞州股市回穩，隔夜港股ADR亦大致向上，港股早今輕微高開22點，報21249點;國企指數高開15點。國內通脹速度加快，雖然官員澄清增幅乎合預期，但市場普遍認為加息壓力上升，對投資信心有一定影響，港股今早先升後跌，恆生指數最多下跌了近100點，但隨後大市逐漸企穩後止跌轉升，再度升回21200點水平之上，短期仍未擺脫橫行區域，波幅暫不足百點，且交易沉悶，成交金額萎縮至本周最低水平。投資者保持謹慎態度等待更多政策消息，主要是觀望中國內地在周末期間是否會推出任何緊縮措施，同時亦觀望美國將公布的消費數據。最終，恆指報收於21209.74點，微跌18點或0.09%;國企指數報12173.28點，微升0.03%，大市成交金額繼續萎縮，僅有482.93億港元。

恆指繼續牛皮，成份股變動不大，重磅股匯控〔00005.HK〕再度偏軟報81.3港元，可能受其客戶數據失竊消息的拖累，且高盛將該股的評級從〔買進〕下調至〔中性〕，同時將該股從確信買進名單中剔除，不過維持91港元的目標價不變;中移動〔00941.HK〕將於下周公布業績，其股價今早守穩75元關口後即現支持，最終仍升0.13%，跑贏輕微下跌的恆指，報75.45港元。而績後累升不少的中信泰富〔00267.HK〕今日回吐近4%，為表現最差的成分股。香港地產股領漲，之前新鴻基地產〔00016.HK〕公布了強於預期的業績，令該股上漲1.4%，至116.10港元，其他本港地產股也有較佳表現。但是中資地產股受加息憂慮拖累走低，中國海外發展〔00688.HK〕跌1.4%，至16.84港元;華潤置地〔01109.HK〕跌2.3%，至16.98港元。