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《大行》招銀國際降小米(01810.HK)目標價至55.31元 料手機及電動車毛利率承壓
2025-11-19 15:31:16 招銀國際研究報告指，小米(01810.HK)第三季收入及經調整淨利潤按年增長22%及81%，略勝該行及市場預期，主要因智能電動車業務快速增長、互聯網業務具韌性，以及營運效率提升，抵消了智能手機銷售轉軟。 針對記憶體價格上行，管理層表示雖然已與供應商簽訂協議以確保2026年的供應，但預期智能手機、PC及平板電腦的毛利率壓力仍將持續至今年第四季及明年，且智能手機業務的策略將優先爭取市場份額而非盈利。至於電動車業務，管理層預期在競爭加劇及購置稅補貼政策影響下，今年第四季及明年毛利率將面臨阻力。 該行下調2026至27年每股盈利預測9%，目標價由61.3元降至55.31元，維持「買入」評級。該行預期股價短期可能持續波動，但基於產品高端化趨勢及智能手機收入佔比下降，認為公司具備良好條件應對成本上升壓力，且2026年利潤率影響將小於2021至22年時期，當時智能手機毛利率下降4.7個百分點。(ss/u)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |