花旗发表研究报告,指考虑近期内地收紧对课後补习行业监管,早前对内地教育开支趋势进行调查,发现约57%家长计划削减子女课後补习开支,加强了该行对科目为本课後补习商的审慎看法。在课外活动方面,学术活动比率在总课後补习开支现时比例约「1:2」,但未来课後补习开支料流向课外活动(STEM)课程。此外,对职业教育及与海外升学相关的需求上升。线上课後补习方式渗透率达40%,而面对面课後补习较受欢迎。
报告首次覆盖中国东方教育(00667.HK) -0.250 (-3.771%) 沽空 $2.04百万; 比率 6.087% ,予「买入」评级,目标价12元,相当於未来12个月预测市盈率25倍(或预测动态市盈率1倍),以及2021至2023财年每股盈测年均复合增长24%。报告称,中国东方教育属内地职业教育龙头企业。利用其逾30年的经验、强劲品牌、可复制经营模式,全国性学校网络以及政府政策支持,料2021至2023年间中国东方教育收入年均复合增长16%,纯利年均复合增长24%。板块中该行亦喜好中教控股(00839.HK) +0.030 (+1.083%) 沽空 $74.06万; 比率 6.027% 及新东方(09901.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.70百万; 比率 26.773% 。详细投资评级及目标价见另表。
花旗表示,考虑调查结果加强了该行对学科补习商的审慎看法,下调补习商2021至2024财年收入预测由介乎11%至14%,至最多约80%。花旗相应下调多家内地教育股目标价,详见另表。(da/s)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-04 12:25。)
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