瑞银研究报告指,撇除外汇变动影响後,Netflix(NFLX.US) 次季收入按年升17%,符合预期;GAAP计EBIT(经营溢利)升45%,较该行及市场预期升约40%为高。管理层指增长主要受会员数量增长、价格调升及广告收入增加所带动,并指引第三季(撇除外汇影响)收入升17%,经营溢利升25%;全年(撇除外汇影响)收入增长指引则由原先14%至17%,升至介乎16%至17%,利润率指引由原先29%升至30%;意味第四季(撇除外汇影响)收入增长料约16%。该行认为长期趋势与竞争格局仍有利於Netflix提升变现能力与营运杠杆,将目标价由1,450美元升至1,495美元,维持「买入」评级。
报告指,上半年日均观看时数按年增长1.8%,相信多元化的内容与直播节目投资将支持观众参与度,且每小时观看价格仍处行业低位,有利後续变现能力提升。管理层表示加价後用户流失率与收费方案组合大致稳定,并继续预期全年广告收入按年翻倍。该行认为Netflix全年收入增长仍主要来自订阅用户,料增幅为9%或2,800万,撇除外汇影响後,每订阅平均收入(ARM)增长料3%(原先料增2%)。(ss/da)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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