申洲国际(02313.HK) -1.650 (-1.928%) 沽空 $8.03千万; 比率 21.568% 公布去年业绩後今早(27日)受追捧，盘中曾高见74元一度弹高12.5%，最新报72.5元升10.3%。花旗发表报告指对申洲管今年销量达双位数增长更为乐观，基於去年的低基数，以及对Nike(NKE.US) 以外主要全球及本地品牌订单双位数增长的预期。该行上调对申洲今明两年每股盈利预测3%至4%，并上调目标价由102元升至108元，评级维持「买入」。该行指，公司去年第四季已恢复收入增长，基於大部分客户补库存，情况料将在今年维持。
申洲昨日(26日)中午收市後公布去年业绩，纯利按年跌0.1%至45.57亿元人民币；每股盈利3.03元人民币。派每股末期息1.08港元，上年同期派0.85港元。全年派息2.03港元，比2022年度上升约6.3%，派息比率约60.3%。营业额按年跌10.1%至249.7亿元人民币，毛利按年跌1.1%至60.6亿元人民币；毛利率按年升2.2个百分点至24.3%。
去年运动类产品销售额占总销售额约72.2%，其销售额按年下跌约13.6%，主要因为欧美运动类产品需求下跌。休闲类产品销售额占比约为22.7%，其销售额按年轻微下跌约1.4%，主要因为日本及其他市场休闲类产品需求减少。内衣类产品销售额占比约为4.3%，其销售额按年上升约30.2%，主要因为日本及其他市场内衣需求上升。
【乐观展望纾缓投资者忧虑】
摩根士丹利指，市场忧虑申洲展望，基於客户疲弱的业绩及展望，但公司透过更佳服务以争取在有关客户的市占增长，以及更多元化的产品，和新客户带来的贡献，应使公司收入及盈利增长再加速。该行预测申洲今年收入按年升19%，毛利率及经营溢利率扩张至27.3%及19%，净利润料按年增长24%。该行又指，截至昨日申洲股价今年累跌18%，基於市场忧虑主要客户疲软业绩及展望下，公司将削减指引，但管理层乐观论调应短期内支持股价。该行下调对该股目标价由100元降至95元，维持「买入」评级。
高盛指，纵使需求不确定性，维持对外判制衣商的正面看法，基於库存水平改善及主要体育品牌产品创新。该行指申洲基於其多元化及正在扩大的客户基础，以及强劲制造效率与产能，让公司可短时间内交付以带来的市占增长。该行目前预期申洲今年交付增长13%，平均售价按年升1.5%，该行续列该股为「确信买入」名单，目标价维持98港元。
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本网最新综合10间券商对其投资评级及目标价：
券商│投资评级│目标价
瑞银│买入│115元
大和│买入│110元->108元
花旗│买入│102元->108元
野村│买入│101元->104.3元
美银证券│买入│102.6元
高盛│买入(「确信买入」名单)│98元
摩根士丹利│增持│100元->95元
摩根大通│增持│91元->94元
建银国际│跑赢大市│90元->86元
汇丰环球研究│买入│86.1元->83.8元
券商│观点
瑞银│市占上升推动订单增长
大和│返回产能全面使用
花旗│良好展望对比过低市场预期
野村│去年业绩好坏参半，今年展望较明朗
美银证券│盈利符预期，收入逊预期
高盛│订单展望正面，毛利扩受惠市占增长
摩根士丹利│乐观展望纾缓市场忧虑
摩根大通│去年销售逊预期，毛利率胜预期，预见今年改善
建银国际│逐步复苏
汇丰环球研究│终於进入订单复苏周期
(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-06-14 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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